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熟悉的配方！ 熟悉的味道！ 刚刚，碧桂园再次宣布大消息，真的是没想到，这个曾经的宇宙第一房企，竟然来到了这一步。 10月18日，市场有消息称，碧桂园逾1500万美元票息支付宽限期将到期，有投资人表示仍未收到“碧桂园6.15% N20250917”的票息。 该笔票据到期日是2025年9月17日，起息日是2019年9月17日，利率为6.15%。这笔境外债在新加坡交易所上市，数据显示，票据发行规模为5亿美元，未尝余额4.7亿美元。 按9月17日的支付日期计算，目前该笔票据的支付宽限期已到最后时限。 对此，碧桂园方面自己也承认：公司预期无法如期履行所有境外债务款项的偿付义务，希望通过寻求整体方案来解决目前面临的困难，集团保持持续经营才可以最大程度恢复各方价值。
据悉，碧桂园需要在9月17日之后的30个宽限期内，向债券持有支付总计约1540万美元票面息。 是的，你没看错：碧桂园连债务利息都还不起了！ 而且碧桂园的债务利息，也就1000多万美元，但以前财大气粗的它，这点钱都掏不出了。 更麻烦的是，碧桂园这笔债券一旦事实违约，就可能诱发其他境外债券交叉违，连环暴雷、火烧赤壁。 想想这一幕吧！ 想起碧桂园，耳边就想起“给你一个五星级的家“的广告词，现在倒好，阳光沙滩别墅都别幻想了，能够踏踏实实把房子交了、把债还了，就已经谢天谢地了。
太惨烈了！
真是君王掩面看不得，回头血泪相和流！
二 其实，碧桂园的危机早有端倪，只不过今年以来愈演愈烈！ 最直接的症候，就是其业绩一路下滑。 碧桂园2022年披露的财报显示，该公司的股东利润亏损60.52亿元，权益销售额下降超过三成。 而到了今年，数据显示，今年前9月，碧桂园销售额再次暴跌，同比降了43.9%，和2021年比，降了65.4%。 给你们看看地产圈整理的销售额图片吧：
直接从前几年的每年销售7000多亿，跌到如今9个月了才只有1700多亿 这个业绩，只能用跳水两个字来形容。 当然，冰冻三日，非一日之寒！ 碧桂园今天暴露出的问题，有碧桂园的问题，但也暴露出不少房地产企业商业模式的通病。 这种商业模式，一言以蔽之，就是六个字：高杠杆、高周转！ 所谓高杠杆，就是负债率高。换句话说，包括碧桂园在内，很多房企的运转，就是靠负债推动。 以碧桂园为例，目前碧桂园总资产1.7万亿，负债1.4万亿，如果后面它的资产评估值继续下降，后面负债规模还会越来越大。
有人也许要问，这么高的杠杆，以前碧桂园是怎么抗起来了？ 这里就要提到不少房企盈利的不传之秘了：高周转。 看吧，贷款—拍地—盖房子—卖房—抓紧回款赶紧拍地—再盖房子再卖，这是很多房企经营的底层逻辑。
还有人是这么解释“高周转”模式： 土地的钱不是自己的，是借来的；开发的钱，是借来的。预售的周转资金，是从老百姓借来的，甚至还要拖欠工程款，还要拖欠买房人的钱。
这种说法，片面，不准确，但形象。 高周转，玩的就是十个锅九个盖的游戏，只有资金链迅速转起来，这个游戏才能玩下去。 还记得吗，杨国强在2017年疯狂扩张期间，不到40天不同的工地连续出现7次事故，一度被称为杨氏高周转“秘诀”。 其实这一秘诀背后，是一个无奈的逻辑：
但是，没有一个运动员，能够在马拉松赛，持续跑出百米冲刺速度，地产商也一样。 高周转总会因为一些不确定因素，一不小心就会马失前蹄，乃至摔个大马趴。 再加上，碧桂园走的是下沉路线，超60%的待售楼盘都在三四线城市，就像他们自己说的覆盖1000多个县城。
现在最难卖的偏偏就是三四线城市的房子，不仅难卖，而且预期还差，市场买涨不买跌，短期之内难有回天之力。所以说，现在大家都是在为过去还债，但碧桂园这债，累计的是太沉太重了些。。。回头看，不知道碧桂园今天的处境，属于偶然，还是必然？碧桂园生于趋势，死于逆势；失去流动，资产归零；资产融冰，债务刚性；杠杆双刃，双向放大。好在，有加印在前，我觉得自称“天下最笨”但实际无比精明的杨主席，已经盯得到兆头了，现在他不敢躺平，不敢跑路，更不敢搞资本乾坤大挪移了。要不，在官宣暴雷之前，原本碧桂园的高管与恒大的高管如出一辙，施展“乾坤大挪移”手法，进行资产隔离。 最近一段时间，以往行事低调的杨国强却频频公开露面，每次现身都会登上媒体头条。 10月19日，碧桂园更是公开辟谣：“创始人父女或已离境”为谣言，二人目前在国内正常工作。为了印证这一点，杨老板一会正在陪同领导在现场考察，一会则在项目工地上辛勤劳动。碧桂园最近更是誓言：公司现金流严重不足，但刚刚好够保交楼。这个刚刚用的好，也就是说保交楼没问题，不会把烂尾楼丢给国家。为了表示诚意，莫斌还透露老板已经把私人飞机卖了。甚至网传杨惠妍将持续拿出分红，用于接下来的保交楼。毫无疑问，杨国强不想做第二个许家印，碧桂园积极保交楼，这对于购房者来说，也是一件好事。毕竟，如今有加印示范了一次，你不体面国家就会帮你体面。但我还是希望，中国房地产，还是少点这种代价吧，一鲸落，真的未必万物生。。。。
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